本期播客节目呈现了主持人张小珺与真格基金管理合伙人戴雨森之间的对话，他们共同分析了AI行业走向2026年的发展轨迹。 与那些更为乐观的“无泡沫”预测不同，戴雨森将2026年定义为 The Year of R。
- 模型 vs 应用：增量价值要做厚，方向：
- context
- 工具/环境，提供额外的价值，而不是把模型 token 卖给消费者；
- 25 年是 Year of R：
- Return：重投入意味着 Return 的周期要更短；
- Reasoning：视觉推理 Visual Reasoning 未来可能会出现现象级应用；
- AGI 带来 GDP 的影响：当前商业化里 AI + 广告和电商的增量蛋糕是有限的，对 GDP 的增速到底有限。如果不能带来新蛋糕，那 AGI 就不算到来；
- 中美公司的估值差，目前差了 10 倍，未来可能会逐步缩小，美国公司估值会下降，中国公司估值会上升；
- 多模态：Nano Banana 打开了一个新的世界，视觉推理能力和对物理世界的认识能力在 26 年是一件很重要的事情；